国际黄金价格在8月可能会迎来上涨行情，但过程中会有反复波动。随着世界杯赛事结束，全球市场的交易热度迅速回升，国际金价突破了今年5月以来的下跌压力线，这是金价见底、行情反转的重要信号。此前几周，市场资金普遍观望，不敢轻易行动，国际金价一直在4000美元/盎司附近震荡，许多投资者持仓都十分忐忑。
目前，国际金价已经走出了见底回升的技术形态，对上涨有利。同时，市场资金面也在好转，黄金ETF的资金流出减少，黄金期货的持仓量持续增加。近期黄金市场出现了一个反常的利好现象：过去几个月，市场一直有“油价涨、金价跌”的规律，但这一轮油价上涨时，金价并没有应声下跌，打破了以往的市场“魔咒”。种种迹象表明，大资金已经提前布局。
很多人会疑惑，这次金价反弹是短期的小幅回暖还是整体行情彻底反转。结合前期市场分析来看，只要美国高额负债的现状没有改变，且美国新任政府延续原有施政思路，那么3800~4000美元/盎司就是国际金价稳固的支撑区间。一旦市场消化完负面情绪，叠加各类利好信号落地，流失的市场资金就会逐步回流黄金市场。
当前利好金价的基础信号已经陆续出现：美国通胀数据持续降温、就业市场逐步放缓，再加上新任美联储主席表面偏鹰、实际偏宽松的行事风格，说明金价这一轮的下跌周期已经基本见底。此前市场资金一直观望，唯一等待的是美伊局势的变化，以此作为入场信号。
目前美伊冲突还在持续发酵，但大资金已经提前进场布局。核心原因可以参考商品大王罗杰斯的观点：政治和经济走势紧密绑定、密不可分。本次美伊冲突的紧张与缓和节奏，和美国中期地方选举的时间节点高度契合。两者的联动规律十分清晰：3月美国地方选举正式开启，初期仅有少数州开展选举，美伊冲突也在同一时间爆发；4月处于选举空窗期，美伊冲突持续升级；5月至6月是美国地方选举高峰期，高油价会影响摇摆州的选民支持率，因此这段时间美伊冲突快速降温、暂时休止；7月再次进入选举空窗期，美伊冲突再度升级。
按照这个规律，美国地方选举高峰期，为了保障选票，美国大概率会主动缓和美伊冲突。而8月、9月又迎来新一轮地方选举高峰，受选票压力影响，美伊冲突大概率降温，油价也会随之回落。中美两国互动也会进一步带动8月整体局势缓和，为油价回落创造有利条件。
从原油市场基本面来看，目前全球原油供应已经远超市场需求。一旦局势缓和，油价大概率会跌破70美元/桶，极端情况下甚至会跌到55~60美元/桶区间。油价回落会进一步带动整体通胀数据降温，直接利好黄金、白银价格上涨。
除了油价回落，三季度美元走弱的条件也在逐步成熟，进一步为金价上涨铺路。一方面，美伊冲突缓和、油价下跌后，各国无需再大量兑换美元采购原油，市场对美元的需求会持续下降；另一方面，美元技术走势已经显现疲态，后续回调概率极大。
油价回落会直接拉低通胀，因此7月底到8月公布的美国通胀数据大概率持续走弱。但目前市场过度炒作美联储9月加息的预期，若7月底美联储议息会议释放出9月加息概率较低的信号，市场预期会快速修正，进而打压美元走势，利好金价。
从全球货币格局来看，非美货币普遍迎来反弹机会，也为金价提供支撑。英国新政府平稳过渡，欧洲央行加息预期，欧元、英镑有望持续修复上涨；日元目前跌至40年低位，日本央行存在加息需求，日本政府干预汇率的概率也大幅提升。欧元、英镑、日元等非美货币集体走强，会进一步分流美元买盘，间接助推国际金价。
全球去美元化趋势持续推进，进一步削弱美元地位、利好国际金价。7月底美国将推出新一轮贸易关税，9月美国国会大概率无法通过预算案，或将引发美国政府停摆。这两大事件都会加剧市场对美元资产的担忧，推动全球资金减持美元、增持黄金。
综合所有利好条件，一旦各类利好同步落地、资金持续入场并形成市场主线，国际金价有望复刻2025年分段上涨的行情。行情目标可以分批参考：第一目标4400美元/盎司，第二目标4800美元/盎司，突破后进一步看向5300美元/盎司。
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